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界面新闻编辑 | 王姝
截至4月3日，多家上市银行已召开2025年业绩说明会。
界面新闻记者根据业绩说明会梳理发现，多家大行将力争今年信贷增量不低于去年，其中两家计划增量高于去年，三家计划增量与去年大体相当，投放节奏则“适度靠前”。
考虑到中小银行尤其股份行信贷增长较慢，国有大行市场份额还将继续上升。而为完成今年信贷增长计划，大行票据贴现余额或继续高增。
值得注意的是，商业银行年初设定的信贷投放计划并非一成不变，也会根据实际情况调整目标或额度。
比如去年上半年多家银行对公信贷增量已超年初目标值，而零售信贷增量则远低于预期，因此一些银行下半年将零售额度用于对公领域。
多家大行锚定去年增量
一般而言，商业银行于岁末年初（多为上年四季度）编制下一年度信贷投放规划。
据界面新闻记者梳理，近期多家国有大行在业绩发布会上披露了今年的信贷投放计划。如农业银行（601288.SH）行长王志恒在该行业绩会上表示，将保持信贷支持实体经济的力度，预计全年的信贷增速与去年大体相当。
年报数据显示，2025年农业银行发放贷款和垫款净额增加2.2万亿元，增长9.2%。这意味着今年农业银行信贷增速目标是9.2%左右，对应的信贷增量约2.4万亿，高于去年。
值得注意的是，农业银行去年的信贷增量已高于“宇宙行”工商银行（601398.SH），农业银行的扩表速度还在加快。
2023年，农业银行总资产超过建设银行（601939.SH）；2025年末总资产规模达到48.8万亿，相当于工商银行的91%，该占比相比2020年提升了10个百分点。
工商银行并未披露其信贷投放计划，但考虑到农业银行的信贷增速较高，未来农业银行、工商银行的资产规模差距还会缩小。
和农业银行一样，中国银行（601988.SH）今年贷款增速目标和去年相当。中国银行副行长刘承钢表示，今年集团贷款增速与上年比将保持平稳，境内人民币贷款增速将跑赢大市，境外商行贷款将保持稳健增长，其中境外人民币贷款更快增长。
建设银行、邮储银行（601658.SH）、交通银行（601328.SH）则要求今年的信贷增量和去年大体相当。因为基数增长，今年的信贷增速目标将低于去年。
如交通银行副行长周万阜在该行业绩会上表示，对于交行2026年信贷投放总量目标，该行按照履行服务实体经济主力军的需要，安排全年贷款投放增量不低于去年。
交通银行年报显示，截至2025年末交行贷款余额91235.71亿元，较上年末增加5684.49 亿元，增幅6.64%。按照今年5700亿的信贷增量计算，交行今年信贷增速目标为6.2%，相比上年略有下降。
总体来看，五大行今年信贷增量要求呈现大于、等于上年的特征。其原因在于，国有大行是服务实体经济的主力军，其信贷仍需保持一定增长。此外，六家大行今年将完成8000亿资本补充，“充足的弹药”也可支撑信贷扩张。
此外，中信银行（601998.SH）也披露了信贷投放计划，该行的目标是今年一般性贷款增长5.5%。
一般性贷款为不含票据融资的贷款。当前中信银行正压降票据资产，还原后的全口径贷款增速将低于5.5%，这一增速目标低于前述几家国有大行。
大行通过票据冲量
不只中信银行，过去几年诸多中小银行尤其股份行的信贷增速都显著低于国有大行，国有大行的信贷市场份额因此持续上升。
人民银行数据显示，2025年大型银行新增人民币贷款10.66万亿元，占各类型银行新增信贷的56.6%，创出历史新高，这一占比相比2018年上升了22个百分点。
界面新闻记者了解到，这主要受三方面因素驱动：一是2019年以来国有大行加速普惠金融布局，挤压中小银行传统生存空间；二是个别中小银行风险暴露后，市场对中小银行信用风险偏好收敛，发债补资本渠道受阻，而国有大行近两年新补充8000亿资本；三是结构性货币政策工具更多流向大型银行，形成资源集聚效应。
今年国有大行信贷增量仍不低于上年，其信贷市场份额或进一步上升，不过大行业务下沉对中小行的冲击可能下降。
“以前大行贷款利率相对在中高位，可以降价抢客户，但现在大行贷款利率已降到低位、存款成本很难再降，它们贷款利率下降空间已不大，反而是我们付息成本、贷款利率还有下降空间。”东部省份某上市城商行计财部人士对界面新闻记者表示。
数据上也有印证。据界面新闻记者梳理，2025年建设银行、农业银行、工商银行对公贷款平均收益率已下探至2.8%左右，处于历史低位，而城农商行还在3.5%甚至4%以上。
“大行对中小银行的挤压，感觉比以前稍微好了一些。大行不会再像以前那样全方位挤压，现在也就在重点客户、重点企业上争一争。”前述东部省份上市城商行计财部人士对界面新闻记者表示。
在全行业信贷需求不足的背景下，大行为何能保持信贷高增，它们的信贷又投放了哪里？
界面新闻记者根据各行业绩会梳理，大行信贷投放的重点仍是对公领域，包括五篇大文章、“两重”等重大项目、制造业等领域。
交通银行副行长殷久勇表示，今年交行对公贷款计划将保持同比多增，在投向方面将全面支持服务新质生产力，主要聚焦于五篇大文章等重点领域。
值得注意的是，多家国有大行近年还通过票据冲量完成信贷增长计划。
据界面新闻记者统计，2025年工农中建四大行票据贴现余额增幅在30%左右，远高于信贷增速。为完成今年信贷增长计划，大行票据贴现余额或进一步增长。
反观一些股份行，其票据压降幅度高达50%左右。例如2025年末中信银行票据贴现余额2022亿元，较上年下降55.1%。
究其原因，当前票据资产收益率已降至1.2%左右，无法覆盖负债成本，诸多中小银行将其作为低收益资产大幅压降。
信贷投放适度靠前
商业银行信贷投放素有“四三二一”之说，即一至四季度投放占比分别为40%、30%、20%、10%。
央行数据显示，2015-2022年一季度新增信贷占比维持在30%-40%，2023年以来持续攀升，2025年已突破60%，“靠前发力”态势明显。但问题也随之而来，后续三个季度信贷增长乏力。
或许是因为去年投放太靠前，多家大行在业绩会上表示今年信贷投放要“适度靠前”。建设银行要求，信贷投放节奏适度靠前发力，助力实体经济稳中向好。
交通银行副行长周万阜表示，在投放的节奏安排上，交通银行平衡好适度靠前发力与均衡可持续增长。按此安排，一季度安排投放40%左右，计划到半年度投放进度达到60%多一点。
从实际情况看，国有大行一季度信贷投放完成度较好，多家实现同比多增：邮储银行一季度信贷同比多增超千亿；截至2月末农行实体贷款增量实现同比多增等。
其中对公贷款仍是支撑信贷多增的关键。某国有大行东部省份地市分行副行长对界面新闻记者表示，今年该行主要是普惠小微贷款、城投贷款增量比较大。
“我们每个月开一次大项目推进会，跟进项目进展，其中国企、城投是主要投向，普惠小微贷款主要联合行业协会推进授信。”前述国有大行东部省份地市分行副行长对界面新闻记者表示。
“从今年的贷款增长情况看，到目前为止，交通银行贷款增长总量与去年大致相当。结构上，对公贷款同比多增，零售贷款同比少增。”周万阜3月27日在交行业绩会上表示。
这也是整个银行业面临的问题。由于居民收入和就业预期恶化，过去三年零售贷款增长乏力，部分商业银行零售贷款余额还有所下降。
周万阜分析称，零售贷款同比少增，一是按揭贷款由正转负。去年一季度房地产市场出现“小阳春”，按揭贷款同比正增长；而今年一季度房地产仍处于调整期，还款量大于投放量，按揭贷款呈现负增长，与去年同期形成反差。
二是车贷规范影响。监管严控“高息高返”乱象，行业秩序整顿对银行车贷增长带来影响。
不过周万阜指出，零售信贷已现积极信号。3月以来，按揭贷款进件量明显回升，较前两个月及去年三四季度均增长15%左右，显示房地产市场呈现企稳迹象。如果这一趋势延续，预计房贷业务将逐步走出负增长、实现正增长，进而带动零售贷款达成预期目标。